一项旨在为投资者打开新型数字资产投资通道的金融产品于周三正式在美国上市交易。该产品为REX-Osprey Solana + Staking ETF(SSK.US)，是美国首支直接投资于Solana加密货币的交易所交易基金，在Cboe BZX交易所开始交易。这一产品的推出不仅象征着加密资产进一步迈向主流市场，也引发市场对于小型加密货币ETF未来发展的讨论。
与此前受到市场广泛关注的比特币和以太坊现货ETF不同，SSK首次将较为小众的Solana推向了传统投资平台。Solana是目前全球第六大加密货币，被视为以太坊的有力竞争对手。通过SSK，美国投资者可在不直接持有加密货币的情况下，间接投资Solana，从而绕开钱包管理、加密交易所账户等复杂程序。
该ETF由REX Financial与Osprey Funds联合推出。REX创始人兼CEO Greg King在接受采访时表示，预计初期投资者主要为散户，未来将逐步扩展至机构投资者及注册理财顾问。
据FactSet数据，SSK上市首日上涨43美分，收报25.9美元，涨幅约1.69%。同日Solana价格上涨4.2%，至153.81美元，较今年1月创下的历史高点294.43美元仍有约48%的跌幅。
据ETF资深分析师Eric Balchunas在X发文称，截至美东时间周三上午11:44，SSK交易额已达2000万美元，跻身新ETF上市首日交易量的前1%。
需要指出的是，SSK并非“纯粹”的Solana现货ETF。根据招股说明书，约40%的资产将投资于其他主要由美国以外发行的Solana ETF，其余资金才直接投资Solana本身。此外，该基金还计划进行质押(staking)操作，即将部分持仓锁定于区块链网络以换取奖励，并将收益回馈投资者。按现阶段主流质押服务商数据，Solana质押年化收益约为7.3%。
这也是目前市场上首支允许质押的加密ETF。相比之下，即便以太坊支持质押，去年上市的ETH现货ETF出于监管考量仍未纳入质押功能。
SSK与去年上市的比特币和以太坊ETF结构不同，采用的是《1940年证券法》架构，而大部分主流加密ETF基于《1933年证券法》。前者对投资公司运作结构有更严格规定，导致管理成本更高。SSK的管理费为0.75%，加上0.65%的所得税费用，总年化费用达到1.4%，高于多数比特币ETF(一般在0.25%或以下)。
不过，King回应称，与Grayscale比特币信托ETF高达1.5%的费用相比，以及许多境外Solana产品会保留部分质押收益，SSK的费用结构对投资者而言是“公平的交易”。
SSK得以面世，部分得益于当前更为友好的政治与监管环境。特朗普政府被视为对加密货币持支持态度，不仅协助建立比特币储备，总统本人及夫人梅拉尼娅还推出了各自的加密“迷因币”。
2024年，拜登政府主导的美国证券交易委员会(SEC)批准了比特币与以太坊现货ETF，但曾以市场操纵与缺乏投资者保护为由否决Solana ETF。然而，分析人士指出，监管态度已逐渐松动，预计包括XRP、Cardano、莱特币等中小型加密货币ETF将于年内获批。
目前，包括富达、富兰克林邓普顿、VanEck等在内的9家大型金融机构已提交Solana ETF申请，正等待SEC审批。分析师指出，部分投资者可能更偏好这些机构推出的ETF，原因在于其长期信誉、资产管理能力及更低的费用结构。
尽管SSK在首日表现不俗，市场对Solana及其他小型加密币ETF的整体需求仍存在疑虑。例如，自2024年1月比特币ETF上市以来，资产规模已达1316亿美元；而7月上市的以太坊ETF仅吸引到99亿美元。比特币ETF资金净流入高达386亿美元，是以太坊ETF的近10倍。
业内人士指出，部分原因在于比特币的“数字黄金”定位更清晰，而以太坊和Solana更侧重于支持“智能合约”平台，对普通投资者而言应用场景理解门槛较高。
Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，若没有其他更方便、合法的渠道获得这些加密资产的敞口，像SSK这样的ETF才会具备价值。否则，部分投资者仍会选择直接通过Coinbase(COIN.US)等交易所购买相关加密币。
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